大盘：沪深两市未能延续节前强势上涨走势，而受到券商、银行等权重股再次走低的拖累，大盘低开后再次呈现震荡走低的态势。而小盘题材股维持强势，在电子科学技术板块拉升的带动下再次走高。截止今日收盘，沪指报2109.39点，跌0.31%，成交619.2亿，深成指报8114.39点，跌0.09%，成交978.6亿。在板块方面，绿色照明、日用化工、智能穿戴、宽带提速、半导体等板块上涨，餐饮、油气改革、煤炭、保险、酿酒等板块下跌。

  观点：近期外围消息面较为平淡：市场预期短期内货币政策仍将保持中性格局；而在投资者信心在经历了长期的低迷后积弱太深的背景下，股指缺乏大幅反弹的能量。另一方面，由于外围并无重大实质性利空因素，而市场的低估值水平也对股指形成支撑，所以期指缺乏大幅度下滑的能量。总体而言，我们预期短期内期指或仍将维持低位区间震荡的走势，日内波动方向主要受外部消息面的指引。技术上看，目前IF1401合约期价再度返回2300---2400区间之内，近期需关注10日均线日均线对期价的压力。

  现货：青岛保税区，泰国3号烟片现货报2490-2520美元/吨左右；泰国、马来西亚20号标胶现货报价2300-2320美元/吨左右，船货报价在2330美元/吨；印尼20号标胶现货报价在2270美元/吨左右，市场报盘窄幅调整，实单商谈为主。

  观点：今日沪胶继续小幅走低，期价下行趋势延续！进入2014年内，由于橡胶市场面临的原料供大于求、库存屡创新高市场结构难有大的改观，因此除了季节性反弹行情外沪胶或也将难以大幅走强。随着2014年1月马上进入现货合约，庞大的库存，以及期现还保有较大的价差，这都将对胶价形成显著的压力；我们大家都认为在2014年天然橡胶季节性停割期到来之前，沪胶弱势格局暂时还看不到改变的迹象。但短期内在前期连续下跌后获利盘的增多的情况下，期价或暂时也缺乏大幅杀跌的动能，多空双方在关键技术支撑位前或展开争夺。技术上看，目前沪胶1405合约期价受到18000关口的支撑，后市需关注10日均线对期价的压力；在期价确认下破18000前其继续走低的空间暂未打开。

  操作建议：高位空单持有；确认1405合约下破18000关口后才可继续追空。

  辞旧迎新的市场波动对比，金属品种的横盘稳定能力相对突出。本周伊始，金属品种的资金主动性保持，在国内金融市场压力保持的氛围下，金属品种整体的控制力平稳凸显，铜和锌的期价横盘后再试高点反压的能力维持。

  经济数据的指引对比，中美两个主要经济体制造业PMI数据平稳中温和季节回落，需求端的淡季平滑过渡中性平稳。以新订单和新出口订单对比，复苏需求没有增强，以库存指数和经营状况预期指数对比，传统的年底备货补库存支持不强，国内小企业的复苏短板依旧延续。在经济数据没有特别的亮点情况下，在地方政府债务压力化解成为大家关注点情况下，金属品种的平稳偏多表现，在大多数情况下要从更宽层面来揣摩解读。

  大家对于地方债务风险不至于成为系统性风险有小共识，希腊都和稀泥混过去了，何况是我们。着力化解地方债务风险的过程，会对经济稳步的增长形成阶段抑制，一个是投融资新增总量受限，一个是资金利率水平居高，这也似乎是合理的解读，所以国内的金融市场在年初有不破不立的预期，相对偏弱的震荡压力保持。

  循着这条线，以发改委表态允许地方平台借新还旧的融资不断线来看，金融市场将继续保持融资溢价的居高不下也是合理预期，这样就可能带来铜包括锌的融资套利载体需求支持，对应外盘的显性库存持续下降。市场有关国储将收储的信息缓解抵消传统的新年备货需求不足，并可能拖后显性库存的重新积累过程，这可能是第二条支持线索。至于需求端平稳增长和美欧复苏的支持，始终绕不开供应端中期改善的这个压制，实货需求只能看作是抗跌因素而非主动上推条件。资金博弈的表现可能成为春节前多头发力的线索。传统的现货季节波动时点对应，春节后的2月上旬，4月中旬，这是近几年惯例的上半年现货季节高点时间窗，今年能够继续以这两个为参考。

  金属品种走势对比，铜锌和铅的外盘都出现周线级别的高点依次抬高的反弹回升增强表现，铝价则继续艰难的寻求盘稳。

  伦铜的7425美元一线是周线的形态控制节点位置，本周这里站上后，可能有个短线击打止损盘的过程，对应在沪铜主力合约期价上，52500一线站住后，上档周线对应测试的反压区域参考53450那一线月反弹高点，也是周线周线的反压位置。

  伦锌和沪锌期价开始在连续回升后转为横盘震荡，伦锌的2040美元不破则大形态不坏，沪锌期价15150-15100那一线也是多头可以防守的位置，沪锌期价在比价抗涨情况下，还保留再次反抽试探15400上方压力的机会。

  铝价在金属品种中继续滞后，远期的价差牵制保持，沪铝期价13850-14000区域的低位对称支持没坏，成本价区下沿的国内抗跌条件保持，空头在价差拉大后，存在反复低位减空回补价差的需求。沪铝期价对应参考14150那一线的反压不变，铝价不谈回升，先求趋稳盘稳，这个短多思路不宜看高。有客户询问，多铝空锌组合时候合适？图形和供需变化角度，这样不合适，锌的纯投机弹性比铝好得多，供需基本面变化角度也好于铝，我们提议的铝短多滚动操作，也是基于低位安全边际角度的小波幅试探，请客户理解。

  金属品种的比价变化对比，沪铜比价7.08，沪锌比价7.36，沪铝比价7.81，沪铅比价6.41，沪铝的抗跌预期和铜锌铅的抗涨预期并存。

  金属品种的价差变化对比，现货平水到小幅贴水，沪锌和沪铜的远期投机预期增加，目前价差出于合理范围。

  金属品种调仓状态对比，沪铜调仓状态偏多，铝低位空头回补延续，锌的保值空头和投机多头各自卡区间换位。

  操作建议，金属品种抗金融市场压力的横盘能力平稳，尊重图形为主。铜锌短空不留，铜注意打止损动作，铝低位试探短多处理，14150一线多单不贪要走。

  【现货价格】今日全国主要城市建材价格弱稳；上海市场三级螺纹大厂主流价3420-3450元/吨，较上一交易日持平；高线%铁矿石指数134.75美元/吨，持平；2日青岛港62.5%澳大利亚粉矿900元/吨，涨5；唐山二级冶金焦（山西产）1400元/吨，持平；2日唐山方坯2980元/吨，涨10。

  【现货走势】上周螺线库存扩大增幅，超出去年同期20多万吨；上周进口矿港口库存8862万吨，较上一周增5万吨；螺纹现货市场新年开局平稳，节日影响终端采购未跟进，眼下季节需求较淡，现货价格短期预计弱势盘整为主；外矿尽管天气影响消除，矿价稳中有涨。

  【期货盘面】螺纹今日并收中阳线，尽管股市低盘横盘震荡收小阴线，但在有色金属反弹带动下，1405在前一日价区主要由空头减仓盘推涨，反弹上来部分多头也谨慎减仓。说明空头在节前借助现货下跌打压也是暂时行为。目前现货方面需求处于淡季，但节后资金面会有所缓和，春节前有涨价推动冬储的惯例，矿石方面1月往往是澳大利亚和巴西天气异常时候，有潜在炒作题材，后市股市仍是主要扰动因素，看股市是否摆脱前期下跌通道。螺纹1405合约需要中阳线逐步化解前期下跌走势。矿石处横盘偏强震荡。

  【期货盘面】沪金今日强劲反弹报告收大阳线，早盘上涨为空头减仓盘推动，午后多头拉涨扩大涨幅，沪金6月报收244.45，涨1.66%。沪银多头主动性买兴更强，增仓4万多手，收复前两日跌幅，1406报收4213，涨1.86%。

  【操作提示】今日金银内外盘均大幅反弹，外盘承继节前最后一个交易涨势，节前最后一个交易日盘中一度大跌后反抽，主要系机构调整头寸，以及打低迎来回补盘和逢低买盘，今日持续上涨，一方面可能受印度2014年放松黄金进口限制的消息面刺激。技术上金银破低反弹，市道似有转好趋势，后市外盘黄金看能否有效站上20日均线整数位，转横盘震荡逐步化解前期下跌通道。基本面看下周美国非农就业数据好坏，将影响投资的人对美联储下一次会议是否继续缩减债券购买规模预期。操作上，金银短线转偏多交易，日内滚动，黄金中线空头减出回避。

  【盘面】沥青1402今日开盘4302元/吨，收盘4290元/吨，相比前一交易日下跌14元/吨，跌幅0.33%，全天成交2.2万手，持仓4.1万手，增仓800手。

  【现货】石油沥青现货市场大体稳定，茂名石化重交沥青报4430(+0)元/吨，齐鲁石化重交沥青报4550（-0）元/吨，中化弘润沥青报4830元/吨，中油秦皇岛报4600(-0)元/吨，中海泰州报4700元/吨。多数厂家库存地位，出货情况较好。

  【观点】今日沥青期价基本延续之前走势，围绕4300附近窄幅震荡。中石化旗下各石化企业纷纷下调了出场报价，以刺激商家购货需求，不过商家依然缺少购货热情后市看空居多，短期内现货市场依然稳中趋弱。期货方面，预计受到现货升水影响，调整幅度相对受限，近期低点可考虑多单操作。

  【盘面】PTA1405今日开盘7364元/吨，收盘7294元/吨，比上一交易日下跌68元/吨，跌幅92%，成交量32.4万手，持仓量40.4万手，增仓3.8万手。

  【现货】CFR日本石脑油现货报990（+3）美元/吨，FOB韩国MX现货报1199美元/吨，PX现货报1406（-5）美元/吨，PTA现货报7405元/吨。下游聚酯产品价格与上一交易日基本持平，冬天生产利润维持在500-600元之间，PTA企业负荷升至75.46%，聚酯工厂负荷降至73.2%，江浙织机负荷至68.2%，江浙涤丝产销上可，其中FDY稍好，丝价整体维持以持稳为主。

  【观点】PTA今日大幅回落，基本符合之前空头的预期，但回调幅度之大超出之前预料，直接跌破7356和7322支撑。基本面上看，仓单继续呈现流入态势，期价难以上升。另一方面，国际原油价格回落，对PX以及PTA成本的支撑减弱，下游产销情况一般。操作上，今日一跌或令PTA有技术上修复的需求，再加上基本面上暂时较稳定，建议投资的人可日内短多。

  【盘面】L1405今日开盘11080元/吨，收盘11095元/吨，比前一交易日下跌5元/吨，跌幅0.05%，全天成交量31.2万手，持仓29万手，增仓30000手。

  【现货】亚洲乙烯单体报价平稳，其中东北亚报1480（+10）美元/吨，东南亚报1460（+10）美元/吨。现货方面，市场整体交投气氛一般，商家随行就市出货为主，总体价格保持平稳。茂名石化7042报12100（-0)元/吨，扬子石化11900（-0）元/吨，齐鲁石化11750（-0）元/吨。

  【观点】塑料受60日线支撑强力反弹，期价探底回升。近期原油与塑料相关性加强，原油波动对连塑影响明显，连塑现货供给增加，而市场交投清淡，后期价格大大上涨难度增加。而短期乙烯价格坚挺，限制连塑下行空间。连塑节前维持震荡概率大，投资者60日线日线区间操作。

  今国内豆类走势强弱不一，大豆延续周二反弹修复周一跌势，大豆5月收于4449减仓1千多手，豆粕5月低开低走盘中回升，全天收盘与周二基本持平收于3354增仓2万多手。现货方面，今日，国内沿海地区大部分油厂豆粕远月合同价格下调。今日，江苏地区部分工厂豆粕合同价调低，其中泰州益海43%蛋白豆粕价格报3890元/吨，较元旦前下跌30元/吨，山东地区部分油厂豆粕成交情况一般，其中烟台益海43%蛋白豆粕现货价格3980元/吨无成交。

  美盘方面，本周二晚间美豆在基本面仍偏空影响下出现下跌走势，跌至一个月来低点，美豆指数仍运行于1300美分下方。由于短线多空交织长线仍然偏空，美豆反弹动力受限，目前美豆主导因素仍然有待关注南美天气情况，市场仍然维持南美丰产的预期。对于1月10日将公布的美国农业部供需报告，市场预期或将偏空。

  国内方面，预计国内沿海主流油厂豆粕报价在3900元/吨附近仍有一定支撑，尤其是在进入1月份之后，部分饲料厂商仍有一波小采购高峰，因而年前豆粕现货继续大幅下行可能性不是很大，但由于缺乏美盘方面的带动，国内豆粕短线月短线撑。

  今玉米小幅收低全天仍在周二交投区间内波动，玉米5月收于2342减仓1千多手。现货方面，今日南北港口玉米价格持稳，北方港口仓容渐满，东北玉米收购价格居稳，华北深加工企业挂牌价格稳中下降，南方销区维持弱势格局。东北港口玉米收购价格稳定，港口仓容渐满，锦州、鲅鱼圈主流收购2270元/吨，广东港口玉米价格稳定，散船优质玉米码头报价2350-2370元/吨。

  近期我国进口转基因玉米退运事态正有升级趋势，DDGS进口受阻可能令国内不少饲料企业和贸易商蒙受巨大损失，但在国内玉米供应充裕的背景下，其对于国内玉米价格的提振作用是有限的。但是短线上，在进口退运以及玉米收储政策暂不调整的消息面下，玉米短线以利多为主有望相对偏强，但中线利多效应有限，短多注意获利减持。整体看来玉米近期基本面平静，走势以均衡市特点为主，有望相对平稳，玉米5月主要2320-2360间波动。

  今鸡蛋低开收涨，鸡蛋5月收于3975减仓1千多手。现货方面，元旦前后不少地区均出现0.1-0.2元/斤的涨幅，湖南地区4.2元/斤，江苏地区4.1元/斤，较本周初有所上涨。

  中线上，进入冬季天气变冷，蛋鸡生产性能会降低，供应将减少。后市元旦春节节日效应，刺激消费，预计后市蛋价将小幅上涨。短线上，部分地区鸡蛋涨势放缓，关注运输方面的天气影响。虽然前期爆出一例新型禽流感人感染死亡病例，该事件对鸡蛋价格造成短线冲击，但只要不出现大规模、多地区集中爆发，对盘面影响不大。目前短线上鸡蛋的偏空氛围有所减弱，冬春季节仍是禽流感易发季节，后市仍需持续关注，预计在最近现货稳中偏强的带动下，鸡蛋5月在3930有一定支撑，短线轻仓试多注意获利减持，且多单不宜隔夜。

  今郑麦平开后大幅走低，出现一个多月来最大跌幅，郑麦5月收于2815增仓1万手。现货方面，今日，国内小麦产区收购价格持稳为主。今日，河北廊坊地区小麦价格稳中走强，当地二等容重小麦拍卖粮价格1.32~1.325元/斤，价格稳中有所走强。河北辛集地区小麦价格趋势稳定。当地740g/L容重小麦面粉厂收购价1.3元/斤；60粉出厂价3160元/吨，次粉1820-1840元/吨，麸皮1740元/吨。

  春节临近国内面粉需求始终未见明显好转，局部地区制粉企业面粉库存增加迫使价格出现小幅回落，导致社会粮源收购价格也同步会降低，政策小麦拍卖市场则较为平稳，江苏安徽省2013年产托市麦粮源数量偏紧、成交价格偏高。近一周，我国北方冬麦区大部墒情较好，气温偏低对小麦越冬影响不大。总的来看，小麦近期基本面缺乏利多提振，短线以调整走势为主。

  今稻谷两品种延续近期走势特点，早稻5月在上周低位附近小幅收低，全天收于2303，粳稻5月横盘震荡为主全天收于3076，现货方面，今日我国稻谷市场行情报价稳定。1月2日黑龙江绥化地区水稻收购价格稳定，米厂圆粒粳稻收购价格2820-2840元/吨，出米率68%-69%，水分16%以内，长粒水稻收购3040-3060元/吨，68%出米率，较昨日持平，水分16%。黑龙江佳木斯地区水稻价格稳定，圆粒水稻收购2800-2820元/吨，出米率68%，水分14.5%-16%，长粒水稻收购3000-3040元/吨，较昨日持平。

  当前国内大米市场消费依旧乏力，政府托市对于稻谷价格的提振作用依旧，但跟着时间的推移正有减弱的迹象，最近湖北大米检出转基因成分，我国最低托市收购政策效应局部减弱，预计本周国内稻谷现货市场可望维持相对来说比较稳定的状态，同时国内查获转基因大米事件后续影响也需关注。预计近期早稻延续低位偏弱走势，粳稻1405主要在3050-3100之间波动。

  现货：中棉3128B19530-4；期现价差-850。价差偏低。（棉花采用新国标，原328B级，目前对应为3128B）

  12月31日，计划收储150000吨，实际成65000吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交4850000吨。

  2日：发改委出台棉花大豆改变收储，转为目标价格补贴的意见，实际即为田间直补。棉花27日虚涨，实为空头机会。

  盘易状态为近远期的持续分化，CF1411跌破17000关口，而CF1405则因资金强行护盘，而上行到19400关口，料此状态将有延续。

  阶段性：直补政策渐行渐近，空头策略。近月资金仍以国储收储速率超高为题材，意图博弈棉花尽归国储，市场供应不足一幕，能否实现，现在显然给予问好

  2日：目前油脂表现为底部徘徊，但人气在今日得到重聚。市场重新感觉油粕比的再次转换要求。

  我们建议持有轻多，稳妥观察。注意核心合约豆油1405的强弱分水位为6920。

  2日：菜粕内部今日走势也趋向分化，1405独立逞强。而其他合约陷入调整。简单判定为资金强行托举行为。因市场油粕转换又出现，我们尚不能判定菜粕是不是已经结束调整，也不给予追买的判定。

  农系回升清晰。注意RM1405调整，对应2570-2565区间，多单再次吸纳。

  2日：今日糖价低位徘徊，量能进一步收缩。重心维持稳定，未受现货价格持续下挫拖累。

  总体判断上糖价回暖不改，但新糖开榨提速，供应压力持续释放。技术细节上注意SR1405对应4880分水位，上稳后可重建轻多。

  纤维板：代码FB，1405基准价76；胶合板：代码BB，1405基准价126；

  2日：木材今日继续弱势运行，胶合板跌幅继续高于纤维板。两相对比，套利轻微收益。

  阶段性则需注意：两板目前的投机性均突出，空头需要规避。并在3日进行完全转向。